Предпоставки и теоретични основи за развитие на инструментариума за стрес тест на публичните финанси

Abstract

Настоящата студия изследва теоретичното развитие на методите, моделите и инструментите за провеждане на стрес тест при анализ на устойчивостта на финансовата система и на публичните финанси. Проследява се тяхното зараждане в началото на 90-те години на ХХ век, първоначално насочени към надзора върху финансовите институции, а впоследствие развили се към анализ устойчивостта на публичните финанси – публичният дълг и бюджетният баланс. Детайлно внимание е обърнато на подхода на ЕС за анализ състоянието на държавния бюджет, като е откроен моделът за оценка на т.нар. циклично изгладен бюджетен баланс (CABB). Представен е и алтернативен модел за неговата оценка, а именно динамичен модел на общо равновесие (DSGE), като е направено сравнение между резултатите на двата модела и са разгледани техните положителни и отрицателни страни. Сравнението показва, че моделът на ЕК има значително проциклично въздействие върху бюджетните цели спрямо резултатите от DSGE модела, което поставя въпросът, дали стабилициращият ефект на фискалната рамка на ЕС е пригоден за предизвикателствата на една дълбока и продължителна криза.